近期，力拓、淡水河谷、必和必拓（BHP）和福德士河（FMG）先后發布了二季度產銷報告，據統計，四大礦山二季度鐵礦產量在天氣影響減弱后明顯回升，但鐵礦發運量同比略降1%，疊加非主流礦發運因價格下跌明顯回落，使得上半年全球鐵礦石供應低于預期。

對于下半年產銷量，力拓和淡水河谷2025年的目標指引不變，力拓因一季度發運大幅下降，故全年發運維持在目標指引下限，西芒杜計劃11月發運，全年計劃發運50-100萬噸，淡水河谷下調全年球團礦產量；BHP 2026財年產量目標持平2025財年，較實際值基本持平，FMG 2026財年目標發運量同比增500萬噸，鐵橋精粉目標發運量繼續增加，仍維持2028財年達到滿產(2200萬噸)的目標。四大礦山下半年發運量預計同比增加。

力拓二季度皮爾巴拉地區鐵礦產量創自2018年以來同期新高

7月16日，全球最大鐵礦石生產商之一的澳大利亞力拓公司發布了2025年二季度產銷報告。報告顯示，該公司在皮爾巴拉地區的鐵礦石產量實現同比顯著增長，達到2018年以來同期峰值，部分抵消了一季度因颶風天氣導致的生產缺口。

具體看，產量方面，二季度皮爾巴拉業務鐵礦石產量為8370萬噸，環比增加20%，同比增加5%。

發運方面，二季度皮爾巴拉業務鐵礦石發運量為7990萬噸，環比增加13%，同比減少1%。

此外，二季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團精粉總產量250萬噸，環比增長7%，同比增長14%（歸屬于力拓權益）。

2025年力拓皮爾巴拉鐵礦石發運量目標（100%）維持3.23-3.38億噸不變。

淡水河谷二季度鐵礦石產量同比增長4%

當地時間22日，總部位于巴西里約熱內盧的礦業巨頭淡水河谷發布2025年第二季度產銷量報告稱，報告指出，鐵礦石業務方面，新資產逐步增產，運營可靠性不斷提升，這些將支持公司更順利地完成2025年生產計劃。

2025年第二季度，鐵礦石產量總計為8360萬噸，同比增長300萬噸，增幅為4%。主要驅動因素為布魯庫圖(Brucutu)運營區隨著第四條選礦生產線啟動試運行而取得強勁業績，以及S11D礦區創下第二季度產量新紀錄。球團產量總計為790萬噸，同比減少100萬噸，減幅為12%，符合修訂后的2025年產量指導目標。鐵礦石銷量總計為7730萬噸，同比減少240萬噸，減幅為3%，系因公司實施了產品組合優化戰略而優先供應中品位產品所致。

在7月2日，淡水河谷宣布，鑒于當前球團礦市場形勢，公司已更新2025年鐵礦石團塊產品產量預測（包括鐵礦石球團和壓塊），調整如下：鐵礦石團塊產品產量由此前預測的3800萬噸至4200萬噸，下調至3100萬噸至3500萬噸。然而，公司其余指導目標（包括鐵礦石生產總量）均維持不變。

基于當前情況，公司決定提前于2025年第三季度對圣路易斯球團廠（該球團廠2024年產量為260萬噸）進行預防性維護，其間將暫停生產。原計劃用于球團生產的造球精粉將轉為粉礦產品進行銷售，從而優化產品組合。

必和必拓2025年二季度鐵礦石總產量7748.0萬噸，環比上漲14.2%

7月18日，必和必拓發布2025年第二季度產銷報告，報告顯示：

產量方面，2025年第二季度，皮爾巴拉業務鐵礦石產量（100%基準）為7748.0萬噸，環比上漲14.2%，同比上漲0.9%。

銷量方面，2025年第二季度，皮爾巴拉業務鐵礦石總銷量（100%基準）為7672.3萬噸，環比上漲14.9%，同比上漲1.1%；其中BHP所屬權益下，粉礦銷量4654.5萬噸，塊礦銷量2128.5萬噸。

截至二季度末，必和必拓2025財年（2024.07-2025.06）產量為2.88億噸，同比去年持平，完成財年目標（2.82-2.94億噸，100%基準）。

必和必拓2026財年（2025.07-2026.06）鐵礦石目標指導量2.84-2.96億噸（100%基準）。

福德士河2025年二季度鐵礦石產量5440萬噸，同比增長7%

7月24日，澳大利亞礦業公司福德士河發布2025年第二季度（2025澳大利亞財年Q4）運營報告，報告顯示：

產量方面，二季度福德士河鐵礦石產量達5440萬噸，環比上漲14%，同比增長7%。2025財年總產量達2.01億噸，同比增長6%；

發運量方面，二季度福德士河鐵礦石發運量達5520萬噸，環比上漲20%，同比增長3%。2025財年發運量達1.98億噸，同比增長4%；

財務方面，二季度福德士河的C1現金成本為16.29美元/濕噸（基于皮爾巴拉赤鐵礦），環比下降7%，同比下降12%。2025財年實現的平均C1成本為17.99美元/濕噸，同比下降1%

此外，福德士河2026財年的發運目標指導量為1.95-2.05億噸（鐵橋項目目標發運量1000~1200萬噸 ），C1成本目標為17.5~18.5美元/濕噸（基于皮爾巴拉赤鐵礦）。

對于后續鐵礦價格走勢，方正中期期貨預計，下半年，四大礦山發運預計同比增加，不過BHP、力拓和淡水河谷產銷指引均變動不大，FMG 銷售指引略增，使得下半年發運增量或難大幅增加，非主流礦供應在價格反彈后供應或逐步增加，但結合上半年情況看，若價格回到90美元附近，非主流供應可能仍受抑制，因此下半年鐵礦供應壓力預計高于上半年，但單看供應預計仍難使價格回到90美元以下，仍需關注鋼材需求以及鐵水產量變化。

方正中期期貨認為，2025年上半年鐵礦石發運雖低于預期,但不能阻止全球鐵礦進入新一輪弱擴產周期的步伐。經歷了6-7年的供應低增后，伴隨 0nslow、西芒杜等項目逐步投產、淡水河谷2026年目標產量接近其礦難前的平均水平，全球鐵礦石供應將逐步增加，只是增產幅度低于上一輪。回看上一輪國內供給側改革，鐵礦在此期間走勢弱于其他黑色商品，一是需求有利空、二是2016-2018年全球供應增速仍較高，直至2019年淡水河谷潰壩事故后，全球供應增速明顯回落，因此后期國內如果基于反內卷而限制鋼材供應，鐵礦石面臨的情景和2016-2018年相似，國內需求承壓、海外供應穩中增加，進而對長期價格形成壓制，走勢可能仍會弱于其他黑色商品。

來源：淘鋼網

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